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5月6日至8日，短短三天之内，国内四家白酒上市公司先后发布高管离任，或不再连任公告。

先是5月6日，总司理胡庭洲下野、酒鬼酒副总司理胡晓熹离任。再到5月7日，皇台酒业副总司理张金说念因个东说念主原因下野。而5月8日，掌舵老白干酒长达13年的董事长刘彦龙，也央求不再担任公司第九届董事会董事候选东说念主。不错说，国内白酒行业的一场“换帅潮”已悄关联词至。

归来2025年，商场觉得这是白酒行业夙昔10年里经历最惨烈的一年。在库存高企、渠说念倒挂、商务宴请场景不时萎缩等配景下，国内21家白酒上市企业中，有18家出现营收净利双降，仅有山西汾酒一家杀青营收净利正增长。在这一配景下，再重复多家白酒企业高管层的变动，暴显现行业全体所濒临的压力强盛。

而面对行业全体承压阶段，难说念只须换了东说念主，就能换来好事迹吗？照旧说白酒企业出现东说念主事密集调养的背后，是行业那说念结构性间隙正在撑破表皮呢？

NO.1

三天四震：此次“换帅潮”不寻常

5月初，梗直各大酒企陆续发布2025年年报，老本商场还没来得及消化各家企业事迹单时，4家酒企的高管变动公告就相继而至。

商场觉得，这四家酒企的高管调养在团结时辰窗口滚动，可能是与箝制下滑的事迹联系。

在2025年，水井坊净利润同比下滑了近7成；由盈转亏、亏蚀3395万元；老白干酒的净利润也大幅缩水，而皇台酒业则永远处于计较窘境之中。

再商量到这波高管调养的时辰节点，碰巧在2025年年报清晰之后、新一届董事会换届之前。这段时辰，是企业干系负责东说念主压力最大、问责最集中的窗口期，其中有东说念主是“主动请辞”的，也有东说念主可能是“被迫出局”。

细提及来，水井坊的胡庭洲，他在总司理的职位上使命还不到两年，是水井坊16年来的第八任总司理。而酒鬼酒的胡晓熹，其行动中粮系宿将，也未能挡住公司成为A股白酒“失速第一”的荣幸。还有皇台酒业副总司理张金说念，公告称是因“个东说念主原因”辞任，但商量到皇台酒业永远的计较窘境，公司出现符合的高层东说念主员调养也在部分东说念主料思之中。

再说老白干酒的刘彦龙，他掌舵企业整整有13年，却在换届前夜一会儿烧毁连任，其中的原因耐东说念主寻味。

NO.2

水井坊：16年、8任总司理，一册“帝亚吉欧膏火账”

若是说此次“换帅潮”里，哪家公司的情况最值得深挖，那可能需要将眼神聚焦在水井坊身上。

英国烈酒巨头帝亚吉欧从2013年入主水井坊以来，这家企业在16年的时辰内，就换了8任总司理，平均每2年就得换一位。这其中，唯唯一东说念主作念已矣一个完竣任期，那即是第三任总司理范祥福，商场对他的评价是“一位着实懂白酒的原土企业处置者”。

而其他7东说念主，要么是提前辞任出局，要么所以“代理”的身份过渡。

更紧迫的是，自从入主水井坊后，英国酒企帝亚吉欧先后请来了快消巨头的高管、英国名流、中国台湾宿将等东说念主士担任总司理。但英方企业似乎莫得搞懂一件事，那即是：白酒不是威士忌，在中国卖白酒弗成用卖洋酒的逻辑。

起首：水井坊2025年度申报

在2025年，水井坊营收仅为30.38亿元，同比暴跌41.77%；净利润为4.06亿元，同比下滑高达69.73%。况兼，九游体育9GameSports中国官网公司的计较举止现款流还径直转负，为-6.24亿元。全体而言，水井坊2025年的营收在19家A股上市白酒企业中排倒数第二位，不仅净利润暴跌，存货还高达39.11亿元。

不错说，2025年是水井坊上市以来最为“惨烈”的一年。在此配景下，对于最近一任总司理胡庭洲辞任，实践上外界或已早有猜测。

此外，值得注办法是，刚刚辞任的总司理胡庭洲，其年薪近千万（2025年）。在2026年4月30日，胡庭洲还附近了线上事迹通常会，向外界展示的仍是“连接干”的姿态。可万万没思到，在只是一周之后对于他的辞任公告就来了。这种突然逆转，就怕就不是简便的“个东说念主原因辞任”这几个字能诠释了了的了。

NO.3

酒鬼酒：A股白酒“失速第一”，时隔11年再度亏蚀

再说酒鬼酒，2025年度它向商场交出的获利单号称“惨烈”，营收仅为11.08亿元，同比下滑22.17%；且录得亏蚀3395万元，同比下落371.76%。这是公司11年以来初次录得亏蚀的年度，也让酒鬼酒成为A股上市白酒企业中事迹跌幅最大的企业。

还有，面对公司不时下行的计较场地，副总司理胡晓熹在这个节骨眼上布告辞任，公开证实的事理是“使命退换”。而胡晓熹本东说念主，他也曾是中粮酒业西北大区总司理，不错说是行业中的宿将，但他在酒鬼酒辞任前的年薪可能唯独58.01万元。

如斯底薪，与他在副总司理岗亭上所承受的强盛计较压力，充足不成比例，也侧面清晰了酒鬼酒里面对于任职东说念主员的激发与累赘之间或存在着某些失衡。

就现在而言，米兰体彩2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载酒鬼酒的处境是国内次高端白酒商场“塌陷”的缩影，它旗下内参酒与湘泉这两大中枢居品线，在商务宴请场景箝制削弱的环境下，既莫得茅台那种品牌护城河，同期也不具备低端白酒在价钱方面的生动性。只可说，酒鬼酒这两大居品线，是被夹在中间地带，进取龙套无门，向下落价无路，它濒临的是进退维亟的处境。

NO.4

老白干：掌舵13年的刘彦龙，一会儿聘用离场

和前两家酒企比较，老白干酒业的东说念主事变动显得较为“戏剧性”。

其董事长刘彦龙是在也曾赢得提名为第九届董事会董事候选东说念主的情况下，一会儿布告烧毁参选，这个时辰点距离庄重选举已十分近。而烧毁非孤苦董事候选东说念主的提名，就等于烧毁下一届被推荐为董事长的阅历。

起首：老白干酒业第八届董事会第十五次会议方案公告

说到这位在执掌老白干长达13年的董事长，其于1965年降生，本年已年满61岁。因此，部分分析觉得，刘彦龙此次主动退出，也可能存在对自身年齿的考量。但是，这份公告讦布之一会儿、操作之反常，照旧耐东说念主寻味。

而被提名接替刘彦龙的是公司现任财务总监兼董事会文牍吴东壮，这位财务出身的高管，他在公司事迹全体下行周期中，确切有契机接替刘彦龙的岗亭。对此，老本商场和经销商体系将如何解读这件事，值得不时不雅察。

谨记那句“衡水老白干、喝出男东说念主味”的告白语，到现在也曾红了二十年。但是，在今天这种耗尽波动和渠说念重构的环境下，单靠情愫撑起的品牌护城河，只会被少量少量消磨殆尽。而老董事长行将离场，也让商场运转关爱，这家酒企该如安在新帅手中重塑品牌活力？又该如何稳住基本盘？这些极为现实的命题，似乎正在等着新帅的到来。

NO.5

行业塌方：换谁来齐没用？

从2025年的事迹数据上看，贵州茅台净利润为860亿元以上，同比微降4.53%，现在是靠着鸿沟在抗拒周期。而五粮液因司帐过失调养后，最新公布的净利润呈现下滑71.89%；还有洋河股份、水井坊、口子窖等次高端酒企，它们多数遇到60%至70%的跌幅。

由此可见，在白酒行业经历的这场“塌相貌”调养中，头部企业靠着鸿沟尚且稳住，但中腰部企业则正在遭受强盛的系统性冲击。

在这么的配景下，换帅更多技艺所以此向商场开释出“咱们在步履”的信号，而不是对问题自己进行的“外科手术”。

但是，问题的内容是在于商务宴请等中枢耗尽场景不时萎缩，且看不到明确的复苏信号；行业库存高压，渠说念价钱倒挂，经销商惜售、不敢补货；以及年青东说念主喝酒风俗转换，低度酒、预调酒箝制蚕食商场空间、短期内白酒无解等几大问题。在这几大问题重复之下，难说念换个总司理或者董事长，就能转换商务宴请不景气吗？就能让年青东说念主重新爱上高度白酒吗？谜底似乎也曾很了了了。

NO.6

三个未解之问

第一：水井坊，帝亚吉欧还要撑多久？对于这少量，坊间一直有“帝亚吉欧会出售水井坊”的传言。而在2026年的第一季度，水井坊营收连接下滑，同比下落14.92%，存货压力未得到有用开释。不错说，帝亚吉欧这家持有水井坊超50%股份的欧洲烈酒巨头，在中国白酒商场也曾交了16年的“膏火”，但于今狂妄未能找到能着实跑通的生意款式。接下来的新总司理，到底是帝亚吉欧在水井坊身上的“翻身之战”照旧“终末一搏”，梗概它自身齐无法详情。

第二：酒鬼酒，亏蚀停步了吗？2026年一季度，酒鬼酒净利润呈现微增，但微增的数字却是在极低的基数上反弹的，其基本面险些莫得得到改善。因此，中粮系的资源是否会向酒鬼酒歪斜？其居品结构又能否向下兼容？这些齐是悬而未决的问题。

第三：老白干董事长换东说念主，险些是板上钉钉的事了，而接替刘彦龙被提名公司董事会非孤苦董事的吴东壮（集团提名），只须非孤苦董事的身份详情，那他就有可能被推荐为董事长。但是，诚然说吴东壮是财务出身，况兼在公司里面也曾任职多年，可“会作念账”和“会卖酒”是两回事。白酒企业历来的奏效换帅，靠的是阿谁掌抓渠说念资源、能打出去的销售型高管，而非财务型东说念主才。因此，若最终是吴东壮成为掌门东说念主，到底能弗成给公司带来好转，现在还无法下论断。

就现在而言，白酒行业这轮深度调养，让中腰部企业的工作司理东说念主处境变得很艰难，他们背着事迹绸缪，面对的是系统性的商场下行。着实的问题在于，库存压力在、渠说念问题在、耗尽场景萎缩在，年青东说念主不爱喝的趋势也在。因此，此次“换帅潮”，换的只是一批东说念主，但周期问题的根源却换不了。

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